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原油交易的基本原理 這似乎是供求關係的正常規律是建立在目前的市場價格對於像原油大宗商品的基礎; 並在一定程度上是這種情況。 然而,當投機性的利益考慮在內,畫面變得模糊。 雖然數百萬桶原油都買了,每天賣,消費者和生產者尋求對沖價格原材料變化的風險,他們做出購買。 這是期貨市場發揮作用,隨後在那裡交易條件變得扭曲。 如何在市場走到原油其公允價值的價格? 什麼是最有影響力的驅動程序,這個特定的商品呢? 是什麼因素最好觀看來確定的原油趨勢方向和強度? 讓我們一起來看看。 風險偏好邀請一個不可預知的元素,以價格行動 像大多數增長敏感的資產的情況下,原油佩斯將軍是兩個不同的驅動程序的產品:全市場風險偏好情緒和供需的普遍平衡。 投資者情緒是一個外生催化劑落在了能源市場的正常範圍之內。 資本的流動是市場廣泛關注; 其動機是不可預知的。 在人群的情緒特別有影響力的和可訪問的經濟釋放或一般的轉變可能同樣影響力的價格行為。 它簡單地依賴於市場的當時的傾向。 但是,為什麼一些主觀的風險偏好對價格行為如此突出的效果? 通過期貨市場,對沖不利的價格波動受商業用戶的正常功能是由純粹的投機動機而加劇。 在市場中包括一個投機的成分會增加流動性和價格發現; 但它也暴露了商品到具有在處理中的物理不感興趣的市場的一個片段。 什麼是更多,商品支持的交易所買賣基金的興起,進一步繪製了投資者的興趣。 不管什麼風險偏好特定的推理來影響資產,投機的影響,可以通過顯著的相關性可以看出。 下面是一個積極的原油期貨合約(灰線)和道瓊斯工業平均指數(橙色線)的曲線圖。 由於逆轉,從歷史高位對於後者,兩者之間的關係一直是截然不同的。 然而,兩者之間的一天到一天的波動性和波動抱去更遠了。 儘管它是一個突出的駕駛員,投資者情緒影響了油蠟和衰落取決於大盤的狀況和風險趨勢本身的質量。 如果,例如,情緒已趨於穩定或進展速度緩慢; 它會邀請更多的反應更切實的驅動程序(如供應與需求)。 在另一方面,這一資產類別是在樂觀情緒的變化高度敏感。 因此,一個原本渙散的相關性可能會突然返回在短期內,破壞趨勢或引發有意義的技術開發。 回到基礎知識 儘管風險偏好往往能霸占原油價格走勢,基本趨勢是幾乎總是由需求之間的商業利益的自然水平的影響。 這樣的司機對價格行為的影響的經濟學教科書。 一貫要求會見了供應量的減少,使可用油更有價值。 可替代地,供應一個恆定的水平,以滿足突然上升的需求也將增加現有庫存中的值。 然而,雖然理論上的平衡點是容易識別,後面平衡的影響常常不是那麼清楚。 例如,在全國率先達到原油價格向$ 150元每桶,2008年的夏天,破紀錄,還有存貨在美國(燃料在世界上最大的消費)有顯著縮編; 但下滑幅度並非史無前例。 更可能的,前進是一個強大的全球經濟的信貸和投資資金充裕的組合。 在隨後的暴跌是拉到市場下跌了近75%,從高點,全球經濟陷入衰退(需求枯竭)而供應保持相對恆定。 在這兩個階段,風險承受能力和對能源的需求會來手牽手。 這是通常的情況是,當涉及到商品市場的大趨勢。 然而,它並不總是容易評估較長軸承按需或其在市場上的影響力。 在另一方面,庫存變化,需求預測和來自世界不同地區的生產數據的定期報告提供了十分便利的驅動程序,否則便會模糊的概念。 雖然有此數據的不同區域的讀數,最有影響力的數據來自(消費者和歐佩克產油國尤其是美國和中國)最大的生產國和消費。 對於交通方便,有沒有其他的閱讀是準確或合時宜,因為美國能源部(DOE)庫存數據為美國。 這週與週的閱讀儲備為世界上最大的經濟體的經常的動力大幅波動; 但並非總是如此。 根據先前存在的波動性和風險偏好趨勢的利息水平的市場; 在庫存數據顯著改變可導致顯著移動在商品本身。 下面是一個圖表的不原油庫存報告(灰色)和基於行業的美國石油研究所(API)的閱讀同樣的事情。 隨著時間的推移,這兩項措施向同一方向多的時間; 但每週的變化可以有很大的不同。 然而,有很多時候的API數據反應不大,而美國能源部的數字受到更大的關注。 定隨時間相當的相關性,在市場響應於讀數差是有些令人驚訝的和潛在的開發的一個來源。 與供需圖像進一步保持,為粗需求不通常來自消費者。 油的原料被進一步精製成汽油和取暖油它們本身大量使用消費者和企業。 因此,原油的消費量的變化對加工能源產品的需求在很大程度上影響。 為了說明這種關係,我們可以突出駕駛季節的美國的季節性效應。 在這一年中,並與多家節假日重合溫暖的月份,美國人一般出行更加,進而減少可用的天然氣儲量的股票。 補充供應,煉油廠需要更多的原油來處理。 因此,儘管汽油庫存都沒有歷史市場上移動自己的,它們在確定和lsquo的一個角色;拉通對原油需求的領先閱讀更多的市場友好的數字。 在下面的圖中,我們看到的確實汽油庫存變化(灰線)和API自己的閱讀同樣的事情(橙色線)。 總之,從根本辦法貿易油是不是簡單的經濟理論所暗示。 然而,能夠認識到價格走勢的主要驅動因素(景氣趨勢和真正的供給與需求的平衡) - 和計量這是市場上佔主導地位的催化劑,在任何給定的時間可以顯著清除圖片為一個商人,把 他們回來的東西和市場。 撰稿:約翰·基克萊特,戰略家 關於這篇文章的問題或意見? 它們發送到jkicklighterdailyfx